L’OBO, qu’est ce que c’est ?

Derrière l’acronyme anglais OWNER BY OUT (OBO) se cache une opération consistant pour un propriétaire d’entreprise à se la vendre, totalement ou partiellement, à soi-même, avec à la clé l’effet de levier du financement bancaire, financement à rembourser par les dividendes futurs.

Cette opération, proche du LBO classique, pourra remplir plusieurs objectifs stratégiques.

Tout d’abord et à contre-courant des idées parfois reçues, précisons de suite qu’elle ne peut avoir de finalité fiscale puisqu’à contrario elle générera, dans la plupart des cas, de la fiscalité supplémentaire.

Le premier objectif, courant depuis le douloureux épisode COVID, sera pour le dirigeant de sécuriser une partie de son patrimoine en réalisant du cash et en le plaçant à titre personnel.

En quelque sorte, une partie de la valeur est cristallisée.

Le second objectif pourra être de générer du cash pour le groupe afin de financer de nouvelles opérations de croissance externe ou de renforcer des activités déficitaires, bref, participer à la restructuration du groupe.

Un troisième objectif, avec énormément de sens et de pertinence à notre avis, sera de préparer progressivement la transmission en associant, à des valeurs raisonnables, soit un manager, soit un enfant (voire les deux).

À ce niveau les seuls chiffres et diverses simulations financières ne sauraient suffire : un accompagnement juridique avec un pacte d’associés discuté, réfléchi ensemble,…est indispensable.

Bref, préparer un OBO est une opération structurante très importante, qui demandera du temps, implique le recours à des conseils (experts – comptables, avocats, notaires…)